融通創業板指數基金經理蔡志偉：創業板回調迎來中長期配置窗口 今日(2月10日)，創業板指再度下跌1.98%，收于2826.52點。從2021年11月的階段性高點3522.50點，至今，創業板指已經回調近20%。後市何去何從，對此，融通創業板指數基金經理蔡志偉認為，預計2022

　　融通創業板指數基金經理蔡志偉：創業板回調迎來中長期配置窗口今日(2月10日)，創業板指再度下跌1.98%，收于2826.52點。從2021年11月的階段性高點3522.50點，至今，創業板指已經回調近20%。後市何去何從，對此，融通創業板指數基金經理蔡志偉認為，預計2022年A股市場或者呈現寬幅波動的震蕩市，對創業板中長期趨勢仍旧樂觀。

　　蔡志偉剖析，2021年下半年以來，中國宏觀經濟的下行壓力持續加大，年尾焦点經濟事情會議定調穩增長。预计2022年，國內宏觀經濟總體平穩，宏觀冲突正在於需求側的接力。我們認為國內貨幣和財政策略將更為積極，貨幣策略將趨於偏松，財政策略將發力能源轉型和新老基修等重點偏向。

　　蔡志偉總結，2022年1月以來，A股市場連續下跌，消化了過去三年牛市中个人高景氣賽道的高估值。當前A股估值水準已經回到合理偏低的水準；從企業剩余角度看，2022年A股非金融企業剩余呈現前高後低，ROE高點預計正在2022年一季度，终年增速預計低個位數增長。從資産摆设角度看，住户資産摆设向權益資産遷移的長期趨勢不變。從結構的角度看，行業瓦解預計將走向平衡。一是穩增長類資産，正在周到降準降息，以及地産相關融資策略預計將有所放鬆下，低估值的地産龍頭、銀行、券商、基修鏈將受益穩增長策略加碼。二是高景氣度行業希望正在近期消化估值後重回強勢，囊括新能源汽車産業鏈，新基修的光伏、風電。

　　總體而言，蔡志偉認為，當前股市估值處於中等偏低水準且國內策略偏松，但本年企業剩余相對疲弱，我們預計2022年A股市場或者呈現寬幅波動的震蕩市，我們對創業板中長期趨勢仍旧樂觀：第一，從策略面看，策略拐點已出現，焦点經濟事情會議定調“穩”；1月17日央行初次降息也印證了“穩增長”的持續落地，我們認為後續貨幣策略、財政策略力度希望不斷加強。第二，從指數剩余增長來看，創業板剩余增長優勢擴大：2021年市場要紧指數的剩余增速遍及高企，但2022年將出現瓦解，創業板指剩余增速預期大幅好于滬深300和全市場；第三，從估值水準看，經歷本輪調整後，2022年創業板剩余增長與其估值的成家度已回到合適水準，性價比高；第四，從資産摆设角度看，住户資産摆设向權益資産遷移的長期趨勢不變。

　　蔡志偉認為，正在當前市場回調下，是中長期投資較好的時間窗口。投資者能够考慮以定投的体例，或正在市場調整平分批擇時買入的体例參與創業板的投資。

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